EECCOONNOOMMIICC PPRRIINNCCIIPPLLEESS RREELLAATTIIVVEE TTOO AAPPPPRRAAIISSAALL 11.. AANNTTIICCIIPPAATTIIOONN:: TTHHEE PPEERRCCEEPPTTIIOONN TTHHAATT VVAALLUUEE IISS CCRREEAATTEEDD BBYY TTHHEE EEXXPPEECCTTAATTIIOONN OOFF BBEENNEEFFIITTSS TTOO BBEE DDEERRIIVVEEDD IINN TTHHEE FFUUTTUURREE.. VVAALLUUEE IISS BBAASSEEDD OONN MMAARRKKEETT PPAARRTTIICCIIPPAANNTT’’SS PPEERRCCEEPPTTIIOONN OOFF FFUUTTUURREE BBEENNEEFFIITTSS OOFF OOWWNNEERRSSHHIIPP.. 22.. CCHHAANNGGEE:: TTHHEE RREESSUULLTT OOFF TTHHEE CCAAUUSSEE AANNDD EEFFFFEECCTT RREELLAATTIIOONNSSHHIIPP AAMMOONNGG TTHHEE FFOORRCCEESS TTHHAATT IINNFFLLUUEENNCCEE RREEAALL PPRROOPPEERRTTYY VVAALLUUEE.. CCHHAANNGGEE IINN TTHHEE MMAARRKKEETT FFOORR RREEAALL EESSTTAATTEE DDUUEE TTOO SSOOCCIIAALL,, EECCOONNOOMMIICC,, GGOOVVEERRNNMMEENNTTAALL,, AANNDD EENNVVIIRROONNMMEENNTTAALL FFOORRCCEESS.. DDEEPPRREECCIIAATTIIOONN -- LLOOSSSS IINN PPRROOPPEERRTTYY VVAALLUUEE FFRROOMM AANNYY CCAAUUSSEE.. 33.. SSUUPPPPLLYY AANNDD DDEEMMAANNDD:: TTHHEE IINNTTEERRAACCTTIIOONN OOFF TTHHEE SSUUPPPPLLYY AANNDD DDEEMMAANNDD RREELLAATTIIOONNSSHHIIPPSS FFOORR RREEAALL EESSTTAATTEE IINN PPRRIICCEE DDEETTEERRMMIINNAATTIIOONN.. RREELLAATTEESS TTOO TTHHEE FFAACCTTOORRSS OOFF VVAALLUUEE -- UUTTIILLIITTYY,, SSCCAARRCCIITTYY,, DDEESSIIRREE,, AANNDD EEFFFFEECCTTIIVVEE PPUURRCCHHAASSIINNGG PPOOWWEERR.. 44.. CCOOMMPPEETTIITTIIOONN •• EEXXPPRREESSSSEESS TTHHEE PPRRIINNCCIIPPAALL OOFF TTHHEE FFRREEEE EENNTTEERRPPRRIISSEE SSYYSSTTEEMM•• AABBNNOORRMMAALL PPRROOFFIITTSS CCAANNNNOOTT BBEE EEXXPPEECCTTEEDD TTOO CCOONNTTIINNUUEE IINNDDEEFFIINNIITTEELLYY IINNTTOO TTHHEE FFUUTTUURREE 55.. SSUUBBSSTTIITTUUTTIIOONN:: WWHHEENN SSEEVVEERRAALL SSIIMMIILLAARR GGOOOODDSS OORR SSEERRVVIICCEESS AARREE AAVVAAIILLAABBLLEE,, TTHHEE OONNEE WWIITTHH TTHHEE LLOOWWEESSTT PPRRIICCEE AATTTTRRAACCTTSS TTHHEE GGRREEAATTEESSTT DDEEMMAANNDD.. AA BBUUYYEERR WWIILLLL NNOOTT PPAAYY MMOORREE FFOORR OONNEE PPRROOPPEERRTTYY TTHHAANN FFOORR AANNOOTTHHEERR TTHHAATT IISS EEQQUUAALLLLYY DDEESSIIRRAABBLLEE.. PPRROOPPEERRTTYY VVAALLUUEESS TTEENNDD TTOO BBEE SSEETT BBYY TTHHEE CCOOSSTT OOFF AACCQQUUIIRRIINNGG AANN EEQQUUAALLLLYY DDEESSIIRRAABBLLEE SSUUBBSSTTIITTUUTTEE PPRROOPPEERRTTYY.. RREECCOOGGNNIIZZEESS TTHHAATT BBUUYYEERRSS AANNDD SSEELLLLEERRSS OORR RREEAALL PPRROOPPEERRTTYY HHAAVVEE OOTTHHEERR OOPPTTIIOONNSS,, ii..ee..,, OOTTHHEERR PPRROOPPEERRTTIIEESS AARREE AAVVAAIILLAABBLLEE FFOORR SSIIMMIILLAARR UUSSEESS.. FFUUNNDDAAMMEENNTTAALL TTOO AALLLL TTHHRREEEE AAPPPPRROOAACCHHEESS TTOO VVAALLUUEE,, BBUUTT IISS TTHHEE BBAACCKK BBOONNEE OOFF TTHHEE SSAALLEESS CCOOMMPPAARRIISSOONN AAPPPPRROOAACCHH.. 66.. OOPPPPOORRTTUUNNIITTYY CCOOSSTT:: TTHHEE CCOOSSTT OOFF OOPPTTIIOONNSS FFOORRGGOONNEE OORR OOPPPPOORRTTUUNNIITTIIEESS NNOOTT CCHHOOSSEENN.. IINNVVEESSTTOORRSS WWIILLLL SSEEEEKK TTOO SSEELLEECCTT IINNVVEESSTTMMEENNTTSS TTHHAATT PPRROOVVIIDDEE TTHHEE HHIIGGHHEESSTT RRAATTEE OOFF RREETTUURRNN AATT TTHHEE LLOOWWEESSTT LLEEVVEELL OOFF RRIISSKK.. IINN OOTTHHEERR WWOORRDDSS -- IINNVVEESSTTOORRSS SSEEEEKK TTOO MMAAXXIIMMIIZZEE RREETTUURRNNSS,, YYEETT AARREE RRIISSKK AAVVEERRSSEE.. RREELLAATTEEDD TTOO TTHHEE PPRRIINNCCIIPPLLEE OOFF SSUUBBSSTTIITTUUTTIIOONN,, AANNDD IISS RREELLAATTIIVVEE TTOO TTHHEE IINNCCOOMMEE AAPPPPRROOAACCHH..77.. BBAALLAANNCCEE:: RREEAALL PPRROOPPEERRTTYY VVAALLUUEE IISS CCRREEAATTEEDD AANNDD SSUUSSTTAAIINNEEDD WWHHEENN CCOONNTTRRAASSTTIINNGG,, OOPPPPOOSSIINNGG,, OORR IINNTTEERRAACCTTIINNGG EELLEEMMEENNTTSS AARREE IINN AA SSTTAATTEE OOFF EEQQUUIILLIIBBRRIIUUMM.. CCOONNCCEEPPSS RREELLAATTEEDD TTOO BBAALLAANNCCEE AARREE CCOONNFFOORRMMIITTYY,, CCOONNTTRRIIBBUUTTIIOONN,, AANNDD SSUURRPPLLUUSS PPRROODDUUCCTTIIVVIITTYY MMAAXXIIMMUUMM BBEENNEEFFIITTSS MMAAYY BBEE OOBBTTAAIINNEEDD WWHHEENN AALLLL FFAACCTTOORRSS OOFF PPRROODDUUCCTTIIOONN AARREE IINN EEQQUUIILLIIBBRRIIUUMM,, ii..ee..,, WWHHEENN MMAARRGGIINNAALL CCOOSSTTSS EEQQUUAALL TTHHEE MMAARRGGIINNAALL BBEENNEEFFIITTSS OOFF AA PPRROODDUUCCTTIIOONN IINNPPUUTT.. 88.. CCOONNTTRRIIBBUUTTIIOONN:: TTHHEE VVAALLUUEE OOFF AA PPAARRTTIICCUULLAARR CCOOMMPPOONNEENNTT IISS MMEEAASSUURREEDD IINN TTEERRMMSS OOFF IITTSS CCOONNTTRRIIBBUUTTIIOONN TTOO TTHHEE VVAALLUUEE OOFF TTHHEE WWHHOOLLEE PPRROOPPEERRTTYY,, OORR TTHHEE AAMMOOUUNNTT TTHHAATT IITTSS AABBSSEENNCCEE WWOOUULLDD DDEETTRRAACCTT FFRROOMM TTHHEE VVAALLUUEE OOFF TTHHEE WWHHOOLLEE.. RREELLAATTEESS TTOO TTHHEE CCOOSSTT AAPPPPRROOAACCHH.. 99.. SSUURRPPLLUUSS PPRROODDUUCCTTIIVVIITTYY:: TTHHEE NNEETT IINNCCOOMMEE TTHHAATT RREEMMAAIINNSS AAFFTTEERR TTHHEE CCOOSSTTSS OOFF VVAARRIIOOUUSS AAGGEENNTTSS OOFF PPRROODDUUCCTTIIOONN HHAAVVEE BBEEEENN PPAAIIDD.. RREELLAATTEESS TTOO TTHHEE IINNCCOOMMEE AAPPPPRROOAACCHH.. AAGGEENNTTSS OOFF PPRROODDUUCCTTIIOONN:: •• LLAANNDD •• LLAABBOORR•• CCAAPPIITTAALL •• MMAANNAAGGEEMMEENNTT 1100.. CCOONNFFOORRMMIITTYY:: RREEAALL PPRROOPPEERRTTYY VVAALLUUEE IISS CCRREEAATTEEDD AANNDD SSUUSSTTAAIINNEEDD WWHHEENN TTHHEE CCHHAARRAACCTTEERRIISSTTIICCSS OOFF AA PPRROOPPEERRTTYY CCOONNFFOORRMM TTOO TTHHEE DDEEMMAANNDDSS OOFF IITTSS MMAARRKKEETT.. ZZOONNIINNGG OORRDDIINNAANNCCEESS EESSTTAABBLLIISSHH CCOONNFFOORRMMIITTYY IINN BBAASSIICC PPRROOPPEERRTTYY CCHHAARRAACCTTEERRIISSTTIICCSS.. 1111.. EEXXTTEERRNNAALLIITTIIEESS:: OOUUTTSSIIDDEE FFOORRCCEESS TTHHAATT EEFFFFEECCTT PPRROOPPEERRTTYY VVAALLUUEESS.. EECCOONNOOMMIIEESS OOUUTTSSIIDDEE AA PPRROOPPEERRTTYY HHAAVVEE PPOOSSIITTIIVVEE EEFFFFEECCTTSS OONN IITTSS VVAALLUUEE.. WWHHIILLEE DDIISSEECCOONNOOMMIIEESS HHAAVVEE AA NNEEGGAATTIIVVEE EEFFFFEECCTT OONN VVAALLUUEE.. EEXXTTEERRNNAALLIITTIIEESS SSUUCCHH AASS TTHHEE NNEEIIGGHHBBOORRHHOOOODD HHAAVVEE AANN EEFFFFEECCTT OONN VVAALLUUEE.. 1122.. HHIIGGHHEESSTT AANNDD BBEESSTT UUSSEE:: TTHHEE